港股吉利汽车投资笔记

一、乘用车市场空间

乘用车市场增速极低,属存量市场,年总销量约万辆。

细分市场中,SUV持续替代轿车市场,年前10月销量占比已经达到42%左右,相对年的10%增长了近32个百分点。中国中产阶层和富裕家庭人口数量呈现明显增加的趋势,汽车市场已由快速普及期逐渐向更高阶段过渡,为售价更高的SUV市场增长提供了动力。

二、竞争格局

乘用车市场中,自主品牌不断兴起,市占率略有提升,约为42%,合资品牌份额下滑。

自主品牌CR5—吉利、长城、长安、上汽乘用车、广汽传祺份额持续增加,13年仅为35.2%,而17年前十一月增长至42.5%。而在前5车企内部排名中,17年以来出现了明显调整,14-16年连续排名第三的吉利汽车一跃成为第一,市场份额比16年提高了4.1个百分点,而长城、长安分别下滑了0.7、1.1个百分点至10.6%与9.2%位列第二、三位。

1月份,吉利在绝对销量和相对增速上都保持领先地位,单月销量创历史新高,同时也创造了自主品牌月销量新纪录。长安市场份额继续下滑,长城依靠哈弗H6月销辆(YOY28.57%)的SUV单车销量冠军维持20%的增速。

三、公司战略:

1、”一个吉利“战略:年4月吉利发布“一个吉利”战略,将帝豪、全球鹰、英伦三个子品牌纳入吉利品牌,将车型分为KC、帝豪、远景、金刚、熊猫5大车系,覆盖A00至B级车。吉利之前的多品牌战略导致车多、渠道多、品牌多,加剧了内耗,牵制了价区提升。目前吉利已由多品牌收缩为三族鼎立:远景家族聚焦5-7万元,帝豪家族聚焦6-12万元,博族(博越+博瑞)聚焦10-18万元。“一个吉利”战略的意义,不是简单的回归“一个吉利品牌”,更重要的是助力吉利由低价车向中高价车上探、覆盖主流级别和主流价区,挑战合资车企、拓展消费群体。低价区的金刚、熊猫家族在消费升级中被边缘化。

2、“”战略:年11月吉利提出“战略”,即在年达到产销万辆、进入全球汽车企业十强。其车型覆盖目标是轿车、跨界车、SUV、MPV各品类,从A0至B级,已不含A00级。

四、业务结构

目前公司在售产品谱系已覆盖小型、紧凑型、中型轿车,以及小型和紧凑型SUV,SUV和轿车双轮驱动型,今年计划进军MPV。有帝豪,远景,博越博瑞,领克四大系列。其中领克对标合资品牌,其他对标自有品牌。

SUV与轿车双轮驱动,且SUV的占比趋高,42%左右。公司单车平均税前出厂价也不断提升,目前已达7.3万/辆,以中低端为主,主攻二三线城市等消费能力稍差、更加重视性价比的地方。

博越是公司明星产品,产能瓶颈突破之后月销量3万台以上,贡献吉利销量近四分之一。博越指导价区间为9.88-15.78万元,但目前销售最火爆车型为14.88万元的1.8T自动智尊型,该价位已能购买到合资品牌SUV较低配版本,博越已成功站稳中高端紧凑型SUV市场,且已挤占了部分合资品牌SUV市场份额。

新帝豪、帝豪GS、远景、远景SUV、帝豪GL分列销量2-5位,且占比均超过10%,是公司的重点车型。长而均衡的产品线是公司的一大优势和安全垫,作为对比,长城哈佛H6长期霸占自主品牌SVU销量冠军,18年1月销量5.9万,占长城总销量的60%,过度依赖某一车型是长城公司的一大隐患。

年底领克01正式上市,在短短的秒时间,台领克01被全部抢光,并在57分钟完成了支付,销售表现良好。

年1月吉利汽车销量情况表(辆)

15.5万的月销量也接近完成吉利年年销目标万辆的10%,如果按照每月15万辆来计算,吉利全年销量将接近万辆,目前在狭义乘用车能达到这个水准的自主品牌仅吉利一家。具体车型方面,博越1月销量达到辆,同比增长50.8%。截至目前为止,博越已连续4个月销量破3万,上市累计销量突破42万辆。帝豪GS的1月销量达到87辆,同比大增94.4%,首次进入2万辆俱乐部;领克01的1月销量为辆,比上个月有所提升。从订单量来看,领克01的产能问题仍未解决,如果产能问题得以解决,那领克01的销量赶上WEYVV5只是时间问题。

五、核心问题:吉利汽车为什么卖的那么好?

用户购买汽车最关心的几个因素:价格、外观、性能、内饰、质量、空间、服务。总结下来,宣传到位、外观内饰漂亮、空间大、质量可靠、服务优秀、性能一般但品质在不断提升、又赶上了SUV热潮以及购置税优惠政策的吉利汽车销量就大增了。

1、营销能力强;吉利是自主品牌当中营销水平最强的车企,年底吉利经销商超过家,其甚至可以将任何一次事件、一款新车都能营造成为汽车界的热点新闻。在网络热点营销方面,吉利十分擅长抓住每一个网络热点进行品牌的植入和推广,包括结合高考、流行电影等,吉利都会有各种不同的花样玩法来吸引网友的







































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