在港股市场，有这么一家浙企，从年至今的十一年时间里，市值过千亿、最高涨幅近倍。
它就是舜宇光学科技（.HK），年7月11日，市值达.7亿港币，直追另一家浙企——吉利汽车（.HK，同日市值.1亿港币），共同演绎港股中的“浙企双雄”故事。
改革开放40年，中国制造业在各个领域都取得突飞猛进的成就，手机产业链、小家电、高端装备等等行业，一大批中国企业技术不断进步和成长，悄然成为所在领域数一数二的玩家，而舜宇光学的历程，正是这种崛起的诠释。
三十多年来，坚持做光学镜头，专注如一，从校办工厂走向光学产业龙头。当前，“独角兽”们扎堆赴港上市，舜宇光学科告诉我们，怎么做一只低调且快速奔跑的独角兽。
吉利汽车
代码
.HK
市值
.1亿港元
营收
.61亿元
净利
.34亿元
舜宇光学科技
代码
.HK
市值
.7亿港元
营收
.66亿元
净利
29.02亿元
注：营收、净利来自年年报
给大佬做“配角”也能红
舜宇光学科技从传统光学领域的照相机赛道起家，深耕于光学领域。经过30多年的发展，目前，舜宇光学已是全球最大的手机摄像头模组企业之一，全球第二大镜头供应商，车载镜头市场份额全球第一。
追溯到34年前（年），创始人王文鉴贷款在破瓦房里创办了余姚第二光学仪器厂，初期以生产光学仪器为主。之后通过产学研结合的方式，舜宇光学成功掌握了光学领域的核心技术。
伴随着摄像头产业迎来了历史性的爆发式成长时期，舜宇光学科技也随之迎来了发展过程中的转折点，抓住机遇，进入手机摄像头领域，为之后享受智能机爆发红利埋下种子。
为迅速扩大市场占有率，年，舜宇光学开始采取“名配角”的战略，成为三星、索尼、夏普等巨头的供应商，带动产品、客户及品牌走向高端化。
年6月，舜宇光学正式在港交所上市，成为第一家在香港联交所主板上市的大陆光学企业。
年，国际金融危机来袭，光学行业也经历一大波洗牌，同年，苹果推出了Iphone，开启了智能手机的黄金时代。镜头的主要应用领域也开始向智能手机转移。
看到机会的舜宇光学逆市收购韩国力量光学54.9%的股份，成功切入大型手机厂商的供应链，为诺基亚和摩托罗拉等国际品牌提供产品。
年，舜宇光学收购柯尼卡美能达（日本顶级镜头制造商）手机镜头生产基地，使其在市场的占有率再次得到了进一步的提升。
凭借其技术先发优势和行业领先的工艺水平，舜宇光学到现在积累的客户几乎包括了全球创新科技中需要用到摄像头领域的知名品牌企业。
其中光学事业领域如三星、索尼、尼康、麦格纳、奥托立夫、大陆集团等，光电事业领域如谷歌、高通、博世、亚马逊、中兴、华为、联想、OPPO、Vivo、小米等，仪器事业领域如蔡司、奥林巴斯等，都已成为舜宇的名主角。
公司自年上市以来持续研发，在高投入下，公司逐步开发出5MP、8MP、13MP、16MP、20MP（像素）手机镜头及相关模组；同时公司紧跟产业变革趋势，目前已提前布局大光圈镜头、潜望式模组、光学防抖模组、3D感知模组等新兴领域。
梳理下来，舜宇光学能有如此成绩，有以下几点：
1.作为最早一批开拓光学领域的企业，公司立足于光电产业，专注做镜头，技术先发优势和产学研结合方式下，拥有强大的技术背景。
2.坚持实施“名配角”战略，成为多家巨头名企供应商，带动产品走向高端国际化。
3.通过并购不断布局产业链，重视研发投入，扩大市场占有率，提升技术水平。
4.智能手机迎来黄金时期，享受其爆发红利。
稳固优势地位，比肩大立光
舜宇光学的主营产品为：光电产品、光学零件和光学仪器。
三大业务中，光学零件主要包括手机镜头与车载镜头，光电产品主要为手机摄像模组，光学仪器主要包括各种显微镜、精密仪器等。
从营收情况来看，舜宇光学的营业收入从年约14亿增长至年的.6亿，增长了近16倍。同时，近10年来毛利率稳定在15%-25%之间，年平均净利率约为8%。
由图可见，目前光电产品与光学零件是公司主要产品，两者全球市占率已居于行业前列，年分别贡献营收79.5%、19.2%。
公司手机镜头得益于智能手机庞大体量而迅速发展，说起镜头行业的竞争对手，大立光在行业内市场份额最大（市占率39%），几乎是苹果的独家供应商，又在安卓机型中占有份额，毛利率高达70%。
舜宇光学紧随其后（市占率13%），为行业内第二大公司，镜头毛利率在40%以上。在安卓端，大立光亦是主要手机品牌核心供应商，市占率超30%，但舜宇光学通过多年积累，目前亦跻身成为HOV、小米、三星等高端品牌核心供应商。
根据年各大镜头厂商出货量估算，年大立光占据iOS市场约70%份额、安卓市场约30%份额，舜宇光学占据安卓市场约20%份额。
自年开始，舜宇的手机镜头出货量便逐月呈现稳定增长态势，从今年4月份的数据看，舜宇与大立光仅有6KK之差。在舜宇科技近期发布的6月份出货量数据时发现，6月份，其手机镜头出货量约87,千件，同比增长83%。
对于公司手机镜头出货量快速增长的原因，舜宇光学表示，主要是因为公司手机镜头市场份额上升。
资料显示，公司近几年不断优化产业结构，10MP及其以上手机镜头占比从年的9.1%提升至年的47.6%。且基于镜头出货结构优化，年公司光学零件产品毛利率已提升至44.0%。虽然与大立光之间仍存在一定差距，但正在逐步缩小中。
同时，对于镜头行业，技术决定下游客户，该行业的研发具有技术密集型的特征。而技术投入则主要体现在研发费用上。年报显示，舜宇光学始终重视研发投入，从年研发支出0.6亿元，到年研发支出达11.68亿元。
对比两家公司的研发费用，舜宇光学的研发费用投入在年比大立光高66.38%，公司也正在缩小差距。舜宇镜头目前毛利率还有20%左右的空间，且大光圈、广角、光学防抖等特性的镜头供不应求，渗透率正在扩大。
手机摄像头产业链上除了包括上游的镜头领域，还有中游的封测厂商，以及下游的整机厂。
自年起，舜宇光学依靠自主研发，将封装技术从CSP升级到COB，大幅度提高模组产能，在中游也占据一席之地。
伴随以双摄模组为主的技术升级，行业龙头厂商能掌握更高难度的封装工艺。双摄像头有技术壁垒的情况下，小厂商进入不了，市场是大厂商的游戏。
目前，国内具备双摄模组生产能力的厂商主要有舜宇光学、欧菲科技、丘钛科技、信利国际等，国外则以LG与SEMCO为主，其中LG主要面向苹果客户，舜宇光学、欧菲科技、丘钛科技等厂商主要面向华为、OPPO、Vivo、小米等国产中高端品牌。
舜宇光学与他们相比，有什么优势呢？
1.技术先发优势。公司进入镜头业务时间较早，年开始应用适用于更高像素产品的COB封装技术，同时于年完成了COB新型封装技术研发并量产。
2.产品覆盖全面，掌握新型封装工艺，成为高端品牌的核心供应商。
3.主攻安卓机高端市场，高端产品出货量占比高。年公司手机摄像模组中10MP及以上产品出货量占比约64.5%。
从价值链来看，大立光仅做镜头，富士康、欧菲科技、丘钛科技仅做封装，仅有舜宇光学同时包含两个环节。
值得一提的是，镜头行业是一门依赖下游客户的生意，一旦客户销量受到影响，该供应链的出货量、营收也将受到“牵连”。
多点开花，布局新赛道
除了在手机摄像头领域布局外，舜宇光学近几年也在选择布局新领域。
在车载摄像头领域，舜宇光学已是目前全球最大的车载镜头供应商，年占全球市场份额的30%。
舜宇光学早在年就进入车载镜头行业，积累了很多客户资源，包括Mobileye、Valeo、Bosch、Continental、Delphi等世界著名汽车模组厂商，其车载镜头被广泛应用于通用、宝马、奔驰等知名品牌配备ADAS的车型上。
中信证券研报称，公司当前拥有3KK/月车载镜头产能，预计18年将进一步提升至4KK/月，预计车载领域收入18年有望超20亿元。
与此同时，舜宇光学在远红外成像、安防监控、无人机、VR/AR、机器视觉、工业智能制造等领域迅速拓展，并且也已经取得了很多全球顶尖高科技公司合作机会。
尽管光学仪器对公司业绩贡献较小，年仅为1.3%，但年舜宇光学进入机器视觉市场。公司表示，已经开发了Sapphire处理设备和工厂自动化设备。布局人工智能工厂自动化和光学检测。目前，舜宇已经开发了基于人工智能的工厂自动化解决方案（如AGV）以及电子产业中的光学检测设备。
从最初的工厂跃身为光电产业龙头，舜宇光学科技凭借其在光学领域的专注耕耘；抓住机遇，把握科技时代红利；跟随行业迭代成长，扩大市场份额。这些都是造就它成为十年市值上千亿的原因。
参考文献：
并购优塾：舜宇光学科技（0.HK）：曾经破瓦房里开的小厂，如今竟连门卫大爷、保洁阿姨都成富豪！
格隆汇：十年百倍的舜宇光学科技（0.HK），奇迹是如何炼成的？
格隆汇：“下注中国”十大核心资产之：拒绝油腻的舜宇光学
百家号（柴经）：双摄市场持续扩散舜宇与大立光差距进一步缩小
中信证券研报：光学浪潮方兴未艾，3D、车载潜力无穷
雪球专栏（聚桐分析）细数舜宇十年，奠定光电产业龙头
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