河南治疗白癜风医院 https://m-mip.39.net/baidianfeng/mipso_4319801.html本周研报
汪伟杰
SFC:BNQ
吉利汽车
即时点评
7月同比持续恢复
事件
吉利汽车(.HK)公布七月份销量：年7月，集团实现总销量(包含领克品牌)10.5万部，较去年同期增长约15%。1-7月累计销量63.6万辆，同比减少约14%，完成全年销量目标的45%。
点评
销量连续4个月同比正增长，改善弹性强于行业平均
二季度以来公司展现出强劲复苏态势，批发销量持续回升，连续4个月录得同比正增长，改善弹性强于行业平均，龙头优势凸显。其中7月轿车共销售3.6万辆，占当月总销量34%；SUV共销售6.6万辆，占比63%。新车型ICON上市以来销量不断攀升，7月达3,辆，成为公司SUV矩阵中新的增长点；MPV销售0.2万辆，占比3%。
领克表现持续亮眼
7月，高端品牌领克销量1.5万辆，同/环比增长78%/16%，创下单月最高销量，领克占比的提升有助于公司产品组合的优化。基于CMA模块架构打造的领克05已于5月正式上市，售价17.58万-21.28万元，将贡献下半年增量。
后疫情周期下，将持续受益于行业刺激政策及消费信心的恢复
总体来看，公司7月批发销量同比持续改善，展现出强劲复苏态势。中短期内公司将持续受益于汽车刺激政策作用显现以及消费者信心的恢复，我们对下半年公司销量保持乐观，预计H2销量有望实现双位数增长。
我们的观点
新冠肺炎疫情将加速行业洗牌，公司作为自主龙头份额有望加速提升。长期来看，公司与沃尔沃的合并重组将增强协同效应，进一步扩大公司在研发端、供应链、模块化架构等方面的领先优势，逐渐成为全球头部车企，我们看好公司核心竞争力逐步转化为市场份额的扩张。同时，公司拟登录科创板上市，或提高公司现有估值水平。我们维持18.3港元目标价。
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买入
未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%
持有
未来12个月内目标价距离现价涨幅在正负20%之间
卖出
未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于-20%
未评级
对未来12个月内目标价不做判断
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